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        “股市江湖”中練就獨門武功 甘傳琦專注挖掘超級成長股

        • 來   源:中融基金作   者:時   間:2021-08-20
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        基金界有這樣一個“傳奇人物”,他對于A股市場有著自己獨特的見解,把股市比作是一個江湖,而在這個江湖中摸爬滾打10余年,他也逐漸形成了具有自己特點的獨門武功,他就是來自中融基金的甘傳琦。

        8月19日,在央視財經融媒體的《財訪》直播中,甘傳琦便與大家分享了他心中的“股市江湖”與未來賽道。

        股市就像一個江湖 獨門武功尋找投資良機

        央視財經:為什么說A股就像一個江湖?

        甘傳琦:我覺得A股就跟武俠小說里的江湖是一樣的,什么門派都有。大家都會根據自己的能力或知識圈的進行切入,挖掘股票,挖掘成長股。就像武俠小說里江湖上的各個門派,有武當、少林、明教等,什么武功的都有。但其實,沒有哪一種武功是絕對意義上的高低或正確之分的,關鍵的還是要跟習武一樣,要講究悟性,還要符合自己身體的稟賦。而對應到投資上,因為每個人的背景和性格不太一樣,最后挖掘出的股票也就不一樣。對于我來說,由于我以前是分析師出身,我會比較關注一些自下而上的途徑,通過了解企業的報表,以及整個國家或者社會現在所處的階段等,去理解一個公司的未來成長空間多大。

        央視財經:在投資這件事上,你覺得你自己的稟賦是什么?

        甘傳琦:股市是一面鏡子,而投資中的稟賦可能和每個人的價值觀、三觀、性格都是匹配的,每個人從股市上面都會看到自己是一個什么樣的人。而我認為,我在投資中的稟賦和自己的性格相關,我是一個相對比較理性的人,而理性在做投資上面,其實就是“反向思維”,我會在大家比較熱鬧的時候獨自思考,這里面是不是有一些風險要出來了。而在大家關注度不高的時候,則會關注一些大家沒有意識到的蛛絲馬跡,看看里面是不是有一些沒有被充分挖掘的基礎。

        央視財經:你在江湖里把自己劃成哪一派?

        甘傳琦:隨著時代的變化,大家的定義也在時刻發生變化,這個沒有統一的標準,也沒法定義武功的高下之分,或者定義武林盟主之分。最核心的還是要把自己的習性摸清楚,能找到符合自己先天和后天條件結合起來的一種狀態,把自己最大的潛能調動起來才是最好的,不要去羨慕別人。

        央視財經:你身上的獨門武功是什么?

        甘傳琦:我覺得最核心的還是要保持不斷的更迭和不斷的知識、能力的進步,就跟大俠一樣,你建立起來的一門獨門絕活,也得天天去修煉,才不會被江湖淘汰下來,這是我自己想在這個市場上持續地活下來要保持的一種狀態。而對于具體的研究邏輯,我將“好公司”“好賽道”“好價格”統稱為“三好學生”,有“三好學生”的這種股票品種肯定是最理想的,但是市場中的大多數情況下,是找不到這樣一個非常理想的環境去尋找“三好學生”的。所以,投資時要在這三個中排好先后順序。而我把好公司放在好賽道和好價格的前面,是因為大家公認的好賽道是很容易挑出來的,但好公司,卻不太容易能夠挑出來的,或者容易低估的。因此,我認為,把好公司放在最重要的位置,挖掘出來一些看似冷門,但慢慢會變熱的好公司,是我的獨門絕活。

        央視財經:你具體的選股邏輯是什么?

        甘傳琦:回顧A股的歷史,其實給大家帶來非常大收益的股票都是超級成長股。成長股是中國A股這個市場永恒不變的現象,只不過它在每個階段呈現出來板塊的特征或者公司所屬的行業屬性可能是不太一樣。而我的選股標準一定還是從這個公司或者它所屬的行業出發,去挖掘、去理解這個公司未來幾年的成長屬性是怎樣的,總結成一句話,就是看中這個公司到底未來幾年是怎么樣成長的。

        不懼遺憾 專注深度投資研究

        央視財經:投資中有什么遺憾?

        甘傳琦:其實做這行最容易有的心態就是“后悔”,“遺憾”是一個常態。很多“遺憾”發生在自己會對一些公司,或者對自己買的一些股票抱有過高的,不切實際的樂觀預期,這可能和每個人的判斷有關,因為這種預期本身是建立在主觀判斷之上的??赡軐π录夹g的成熟度有點過于樂觀了,或者有時候會低于行業政策的風險,又或者就對公司團隊執行力出現一些錯判,這都是特別容易出現的情況。

        央視財經:現在基金公司都在競爭投研能力,很多公司通過爭搶基金經理來擴充實力,你怎么看待這種競爭?

        甘傳琦:因為基金公司作為一個資產管理公司,它的商業模式就是輕資產,輕資產的核心就在于人力資源。我覺得基金行業走到現在的發展階段,爭搶基金經理,擴充實力,是一種正常的發展策略,我覺得這個是必然的。

        央視財經:你認為中融基金投研體系相比于同行有哪些優勢?

        甘傳琦:中融基金的人才團隊主要是內部培養,和自己成長為主的。通過過去幾年不斷地摸索,我們對科技行業、先進制造行業、醫藥、消費這幾個大的行業都形成了有梯隊,有體系的人力資源團隊,并將相應有經驗的基金經理,跟研究員形成良好的配合,做到真正的投研一體化。

        市場震蕩是常態專注“超級成長股”是關鍵

        央視財經:為什么今年以來市場震蕩不斷?

        甘傳琦:我認為這是A股市場的特色,A股歷來都屬于波動相對較大的市場,再加上今年疫情等方面的影響,所以市場呈現出高波動的特點。而且,A股市場中每年都會受到一些新的板塊或事件的影響,但這些波動都是正常的。

        央視財經:最近每天的成交金額都過萬億,但指數并沒有出現上漲,這是不是一個積累風險的過程?

        甘傳琦:我認為以后這是個常態,目前市場中的股票數量很多,每年漲幅或跌幅大的股票數量都會非常得多,單看指數的意義并不大。因此,以后專業的投資者在市場上有可能會越來越吃香,但如果還停留在以前老的知識結構,有可能就跟不上這個市場了。

        央視財經:怎么看下半年的市場風格?

        甘傳琦:我認為,市場風格其實特別難做事先的判斷,我們能做的,就是把每個行業現在所處的狀態、未來幾年的成長性,每個公司競爭力的強弱、競爭壁壘在哪里、大家現在對它的預期是高還是低,這些基本的要素論證清楚。淡化對市場風格判斷,不受市場上面噪音的擾動,這是最重要的。

        央視財經:下半年哪些行業有低估值的機會?

        甘傳琦:我覺得其實很難挑對,如果讓我在便宜和好股票之間選的話,我肯定還是寧愿選個合理價格的好股票,因為我不會把所謂的高估值或者低估值當成最根本的出發點。但如果說相對定價比較低的機會,我認為會更多體現在類似于新能源或者醫藥、消費里面,大家關注不高的一些二線或者三線的公司。舉個例子,隨著電動車的普及率和滲透率的提升,除了今年已經漲了很多的鋰之外,其實也帶動了很多其他上游或者中游的公司,比如許多與鋁有關的公司,以前大家覺得鋁加工這種行挺普通的,但后面發現,隨著電動車的升級,它又變成受益于新能源高速發展一個新的細分行業。像這種受益于整個電動車高速發展的細分行業,也是可以重點關注的投資機會。

        央視財經:你看好哪些賽道?

        甘傳琦:其實好賽道,大家的共識已經非常強了,無非就是新能源、先進制造業、醫藥、消費等等,未來的還是會關注這幾個大的領域。但其實,這里面隱含的機會也不一定就是大家平時所了解的那幾個話題感比較強的公司,還有很多其他人關注度還不高的股票,比如現在的新能源或者電氣化,其中有非常多所謂的二線、三線的公司,大家對他們的認知還不夠充分,而這里面,我覺得機會還是非常多的。所以,最核心的還是要在大家沒有充分認知的方向里面,找一些成長潛力較大的品種。

        央視財經:能不能給投資者們推薦一本書?

        甘傳琦:如果大家是想在股市上面掙錢,我覺得再好的書都沒有招股說明書這本“書”好。因為,這本書能夠幫助投資者在買賣股票前把公司了解清楚,如果這本書沒有看懂和沒有看透,看其他書都是沒有意義的。

        作為成長基金經理中后起之秀的甘傳琦,未來將會在他的“股市江湖”中展現出哪些更加出色的表現呢?讓我們拭目以待。

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